股票配资网站 <【股票配资网站】>股票账户买货币基金，安全又灵活？真相来了
作者丨陈晨
我可以拍胸脯打包票，出门随便找个投资刚入门的人士问问他最想要什么样的投资，答案大概率会是：最好能安全一点，别让我亏本；收益也要高，不然存银行就行了；当然，用钱的时候得随时能拿出来，别把我套住。
刚开始我也是这么想的。这么朴素又美好的愿望，谁不想呢？但现实是，在金融世界里，这种“既要，又要，还要”的完美产品，就像所罗门王的宝藏，听说过的都是故事，真正见过的人没有。
它到底存不存在？
大卫翁的新书《资产配置行动指南》里还真有关于这个问题的讨论，来，咱们一起把这个困扰无数人的谜题彻底聊透。
大卫翁 著 中信出版集团 出版
01 从余额宝的“高光时刻”谈起
在我的印象里，曾经有一款产品接近“既要，又要，还要”的完美产品——余额宝。余额宝刚推出的时候我还在上学，有一些生活费富裕的同学把钱放进余额宝里，每天和我们念叨今天又多了3块钱。那会儿货币基金 股票账户，3块钱在学校门口都能买个鸡蛋灌饼了。我着实是羡慕，后来手里有一有闲钱，不管是几百元还是几元，都要第一时间放进余额宝里，然后每天看看今天涨了几毛钱。
大卫翁在书里也讲到了这个产品，他说回老家的时候，舅舅美滋滋地拉着他的手说：“把钱放在余额宝里每天都能看着钱生钱，想用的时候又能随时取出来，这种感觉是之前任何一种理财产品都没给过的。”
都说人的悲喜是相通的，至少我和他舅舅在余额宝上的“喜”，完全一致。
后续不少公司都出了这种“宝宝类”产品，大家都喜欢这种“好宝宝”，因为他们“收益不错，流动性好，安全性佳。”
大卫翁在书里讲：“当时年化收益率大概在4%～5% 的余额宝比不上风头正劲的信托产品，甚至比同期的银行理财来说也要低一些。而且就算在货币基金里，余额宝也不是收益率最高的那一只。但因为一万元每天都能产生一元多的收益，这个收益率已经达到了大家对于理财要求的下限。”我自己觉得，更重要的是，余额宝通过垫资的方式把流动性做到了极致，让普通人、非专业投资者最直观地看到了“钱是流动的”，而不需要锁定很久才能取出，甚至有被“套牢”的风险。我们的钱是自由的、随时待命的“活钱”，停在“宝宝”里收息，需要的时候拿出来花掉。再加上货币基金本身相对安全的底色，这三个属性一叠加，瞬间引爆了一个全民理财的时代。
可为什么现在大家不再谈论余额宝了？因为不像原来那么吸引人了。原因有很多，但指向的结果都是：收益率下滑了。当收益率一路下滑到只有1%出头的时候，它依然安全，依然灵活，但不那么“完美”了。
大卫翁认为：任何一类投资产品，都很难同时把收益性、安全性和流动性这三样占全。这三者就像是一个三角形的三个顶点，你最多只能无限接近其中两个，永远无法将三者同时握在手中。这就是投资世界里那个绕不开的“不可能三角”。
关于这个“三角”，投资大师的思考比我们深邃得多。沃伦·巴菲特曾说：“投资的第一条规则是不要亏钱，第二条规则是永远不要忘记第一条规则。”这句话看似简单，却点破了“安全性”在投资中的基石地位。任何一项投资，如果连本金的安全都无法保障，那么再高的收益、再好的流动性，最终都可能是镜花水月。
02 被忽视的“撒手锏”：流动性
在这三个角里，我们总是看中收益性、安全性，忽视流动性，但它恰恰可能是最关键的。流动性就是你的资产变成现金的速度和难易程度。就比如这两年的房市，我姥姥家想卖的房子正巧赶上房市刚开始低迷的时候，报价一路走低，咨询人数不断变少，“不动产”真的成了“不动”产了。这就是流动性差。
不过作者指出，流动性高也不一定是好事。
我的第一反应是过高的流动性是导致“通货膨胀”的一个原因。
作者则给出了这样的一个例子：经常听人说，投资要用“闲钱”，要用“长期不用的钱”。这句话背后的逻辑就是，如果你愿意牺牲一部分流动性，把钱“锁”起来不去动它，那么你就有可能换来更高的收益。这笔额外的收益，在金融学上有个专门的名字，叫“流动性溢价”。
当我们手里握着的是股票、基金这种流动性极好的资产时，我们很难“管住自己的手”。胡乱投资一气，反而让自己损失了本金。反观过去二十年，多少家庭因为购置房产，而把一大笔钱“锁住”了，现在却成为普通人家庭中的一大笔财富。这恰恰要归功于房子的流动性差。因为它不好卖，因为卖了就没地方住，所以你在房价波动的时候更容易拿得住，因此享受到了完整的上涨周期。“流动性差这个‘缺点’股票账户买货币基金，安全又灵活？真相来了，在某种意义上，反而成了一把帮你锁住财富的‘锁’。”
03 安全性的“两张面孔”：过山车与走钢丝
说完流动性，我们再来看安全性。
为什么股票、股票型基金这种资产，虽然流动性很好，但大卫翁建议我们要把它们放在“长期账户”里，靠牺牲流动性来换取收益？答案就在安全性的复杂性上。
安全性其实有两层含义。
第一层是“波动性”，就像坐过山车，虽然最终你可能回到了起点，但过程中的大起大落让你心惊肉跳。股票就是典型的“过山车”型资产，它的波动很大，让你感觉“不安全”。第二层是真正的“风险”，也就是本金永久损失的可能性。这就像走钢丝，你不仅要忍受摇晃，更担心一脚踩空掉下去。买到一只退市的股票，或者一个爆雷的信托，那就是本金永久损失，属于“走钢丝”型风险。
“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”巴菲特的这句话放到安全性的语境下，恰好说明了真正的风险往往不是在K线图的波动里，而是在大多数人的情绪里。当所有人都觉得某项资产“绝对安全”“稳赚不赔”时，往往正是“走钢丝”型风险积累到临界点的时候——你以为踩的是坚实的地面，实际上已经是摇摇欲坠的钢丝。
另一位投资大师乔治·索罗斯对此有更进一步的阐述：“重要的不是你对还是错，而是你对的时候赚了多少，错的时候亏了多少。”这正是对“安全性”第二层含义的绝佳注解。波动本身并不可怕，可怕的是那个可能导致你永久离场的“尾部风险”。所以真正的高手，不是从不犯错，而是即便犯错，也确保自己不会“掉下钢丝”。这也解释了为什么“分散配置”是所有长线投资者的必修课——用分散来铺设一张安全网，确保任何一次意外摔倒，都不至于让你跌落深渊。
04 收益性的“相对论”：戴着不同的眼镜看世界
最后，我们再聊聊大家最关心的收益性。
说实话，收益性是这三个属性里最没规律可循，也最难捉摸的。如果是债券、理财这种固收类产品，收益率还能有个大致区间。但如果是股票、大宗商品，你投进去之前，没人知道最后能赚30%还是翻十倍。
那怎么办呢？
大卫翁给了我们一个很妙的视角：我们可以换个角度，戴上不同的眼镜去看待收益。对有些人来说，比如现在的作者自己，收益意味着“被动收入”，所以他更看重股票的分红，而不是股价能涨多少，哪怕涨得慢点也没关系。但对一个想通过投资实现阶层跃升的年轻人来说，他戴的眼镜就是“增长眼镜”，股价的爆发力、资产的增长速度，那才是他眼中的收益，哪怕为此承担更大的波动也在所不惜。
这两种看法没有对错，关键是你得知道自己戴的是哪副眼镜，否则就会闹出笑话。比如我，熊市里好不容易下决心做了定投，看着自己不断投入的种子并没有开花，马上后悔停止定投；等牛市一来，看到别人一天赚的比自己一个月都多，心态立刻又崩了。同一片股市，在一些投资者眼里是“岁月静好”，在另一些投资者眼里是“惊涛骇浪”，收益性，就是这么主观。
“收益性不仅是主观的，还是相对的。”就像我去存定期，3年期定存利率是1.55%，我觉得好低啊！回想当年的余额宝年化4%～5%的收益率，和现在比简直太高了，但彼时年化收益率为10%～12%的信托遍地跑，银行理财的预期收益率能达到5%～6%,现在想都不敢想了。
05 第四维度：可遇不可求的“稀缺性”
凡事皆有例外。
能打破这个三角的，是一种来自更高维度的外力，叫“稀缺性”。
但巴菲特对此类“完美”机会始终保持高度警惕，他有一句著名的警告：“天上不会掉馅饼。如果某个投资机会好得令人难以置信，那它很可能是假的。”这恰恰与书中提醒我们的如出一辙——当遇到一个声称打破了不可能三角的“稀缺”产品时，我们最应该做的不是庆幸自己运气好，而是立刻警醒：我是不是成了别人眼中的“猎物”？
巴菲特的老师、价值投资之父本杰明·格雷厄姆对这种情况也有过生动的比喻：“牛市是普通投资者亏钱的主要原因。”乍一听似乎不合逻辑，牛市怎么会让人亏钱？正是因为牛市中充斥着各种看似“完美”的机会，让人放松了对“不可能三角”的敬畏，忘记了任何收益背后都需要用某个属性去交换，最终在狂热中为“伪稀缺”买了单。
所以，对我们大多数普通投资者而言，面对“稀缺性”最好的姿态，就是“可以观察，但不必强求”。我们最应该做的，不是整天幻想着找到那个能打破不可能三角的“圣杯”，而是踏踏实实地，根据收益性、安全性、流动性这三个维度，去构建一个真正适合自己的、平衡的投资组合。
就像《资产配置行动指南》这本书所倡导的，我们要做的不是去寻找那个根本不存在的完美单一资产，而是要学会把自己手里的各种“武器”组合起来，让它们取长补短，最终形成一个在收益、安全和流动之间找到了最佳平衡点的“盔甲”。这套盔甲可能不会让你一夜暴富，但它能让你在市场风雨中站得更稳，走得更远。
